渣打銀行財富方案部日前發布了《2025年下半年全球市場展望》。

報告指出，從宏觀層面來看，全球央行放寬政策、美國經濟很大機會軟著陸及美元走弱都有利于風險資產，渣打繼續看好全球股票，并將亞洲（除日本）股票上調至超配。

在美國經濟軟著陸的基本情境下，美國重新加征關稅、通脹和經濟數據疲軟是主要風險，黃金和另類投資策略作為有吸引力的多元化投資工具，有助于減低暫時的波動。渣打將美國股票下調至核心持倉，雖然盈利強勁，但“去美元化”的論調成為削減過多長倉的依據。渣打視印度股票、歐洲（除英國）股票為核心持倉。

針對中國市場，獲益于中國財政政策的支持以及美元可能走弱，渣打看好科技、通信服務和非必需消費品行業，并維持超配中國股票的配置。

據藍鯨財經，渣打銀行北亞區首席投資總監鄭子豐表示：“當前，全球的投資環境仍然充滿不確定性。今年以來，‘去美元化’的結構性風險備受關注，美元的走弱促使更多資金流入新興市場，我們預計包括中國和韓國在內的亞洲（除日本）股票市場將表現領先。在進行資產配置時，我們建議投資者不僅要考慮資產類別的多樣化，還需要有地域的多樣化，通過多元化的資產配置維持長期的卓越回報。”

由于美元預計走弱，促使更多資金流入新興市場，渣打看好歐元、英鎊和日圓，以及5-7年期的美元債券，并將新興市場本幣債上調至超配。

此外，渣打預計美國機構按揭抵押證券的表現將持續優于發達市場投資級政府債。

外匯市場方面，渣打認為周期性因素應導致美元在未來6至12個月走弱，預計美元下半年仍會受到短期周期性因素的壓力。

至于黃金和原油方面，渣打認為，如果中東緊張局勢得到控制，黃金在短期內的上行空間有限，但仍然是重要的策略性對沖工具。渣打將3個月價格預期上調至3400美元，但12個月價格預期則保持不變，仍為3500美元。同時，供應過剩依然主導石油市場。渣打預計未來3至12個月，紐約期油價格將維持在每桶65美元左右。地緣政治風險可能導致油價短暫飆升。